豆粕价格区间震荡 进口大豆、豆粕库存将回升

ferdinand

　　本周国内豆粕价格止涨趋稳，5月13日，大商所豆粕主力2409合约收盘报价3559元/吨，较节前上涨84元/吨或2.4%。沿海地区43%蛋白豆粕价格3400～3550元/吨，周环比波动-20～50元/吨。在利空基本出尽，利多因素逐步显现的情况下，预计5-6月国内豆粕价格下跌空间有限。
         
        　　一方面，美国农业部发布的新年度供需数据明显利空，全球大豆产量有望达到创历史新高的4.22亿吨，美国、巴西、阿根廷等主要出口国大豆库存也大幅增加。即使这么利空的预期前景下，美国大豆价格也并未下跌，反而继续上涨，投机基金在美国大豆期市持仓一周内减少近10万手净空单。可见，尽管新年度全球大豆供给预期乐观，但这些利空因素已基本被市场消化。另一方面，目前市场关注焦点已由长期转向短期，市场更倾向于关注此前乐观预期能否真正兑现，担忧2023/24年度南美大豆产量因灾受损严重、美豆春播面积不及预期等，近期美豆价格天气升水明显。整体来看，在利空因素基本消化，利多因素逐步显现的情况下，国际大豆价格易涨难跌，对国内豆粕价格形成较强支撑作用。
         
        　　上周国内油厂开机率回升，油厂大豆压榨量增加。监测显示，截至5月10日一周，国内大豆压榨量180万吨，周环比回升8万吨，月环比回升3万吨，较上年同期及过去三年均值分别降低18万吨、6万吨。本周油厂开机率继续提高，预计周度大豆压榨量在195万吨左右。
         
        　　监测显示，5月10日，全国主要油厂进口大豆商业库存468万吨，周环比上升7万吨，月环比上升77万吨，同比上升128万吨，较过去三年均值高30万吨，处于历史同期中等偏上水平。当日国内主要油厂豆粕库存59万吨，周环比上升3万吨，月环比上升23万吨，同比上升29万吨，较过去三年均值高5万吨，处于历史同期中等偏上水平。
         
        　　4月下旬以来，随着进口大豆到港增多，油厂进口大豆、豆粕库存逐步回升。船期监测显示，后续进口大豆到港增多，预计5月份到港1100万吨，6月份1050万吨，7月份1000万吨，在大豆集中到港情况下，油厂开机率将维持高位，预计5-6月份国内进口大豆、豆粕库存将持续回升，豆粕供给明显宽松。