2025年5月6日大豆豆粕早盘分析摘要

ferdinand

　　【豆类基本面】五一假日期间，CBOT大豆期货市场维持震荡行情，美豆种植进展和出口需求备受各方关注。美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至5月4日当周，美国大豆种植率为30%，低于市场预期的31%，去年同期为24%，五年均值为23%；当周美豆出苗率为7%，上年同期和五年均值分别为8%和5%。整体来看，美豆开局状态良好。美国农业部将于5月12日公布月度供需报告，届时将对2025/2026年度全球大豆供需情况作出首次评估。此外，中美贸易关系仍未缓和，来自巴西大豆的竞争压力令美豆反弹受限。
         
        　　【大豆】东北产区基层余粮见底，国产大豆价格稳中回升，节前内蒙古和黑龙江大豆拍卖均溢价成交。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。五一假日前豆一期货市场出现冲高回落大幅调整行情，进口大豆供给紧张局面缓解，豆类市场整体遭遇抛压，技术上呈现阶段性顶部特征。国产大豆市场供需相对独立，国产食品豆长期供给过剩，内外大豆价差升高削弱国产大豆压榨需求。随着进口大豆供给形势更为宽松，豆一期货有望继续承压回调。
         
        　　【豆粕菜粕】五一假日前国内豆粕现货报价连续大幅下跌，进口大豆到厂量攀升，改善豆粕库存紧张局面。受现货市场急跌拖累，节前国内粕类期货市场遭遇抛压出现连跌行情，技术上呈现四连阴，豆粕2509合约跌至1月下旬水平，将中美贸易战引发的升幅全部抹去。随着进口巴西大豆陆续卸货到厂，油厂开工率将快速提升，国内豆粕库存将保持震荡攀升状态。国家发改委表示，中国不进口美国粮食，不会影响国内粮食供应。市场对中美贸易战可能导致国内豆粕供应不足的担忧情绪消退，豆粕市场重回巴西大豆增产主导的行情。
         
        　　【油脂】假日期间CBOT豆油市场反弹受阻，高位卖压升高。假日期间马来西亚棕榈油市场整体走势偏弱，受到国际原油市场的弱势拖累，较节前下跌近3%，技术上保持跌势。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，4月1-30日，马来西亚棕榈油产量环比增长17.03%。三家检验机构发布的数据显示，4月1-30日马来西亚棕榈油出口量环比变化分别为-0.23%、3.6%和5.1%。预计马来西亚棕榈油局(MPOB)在5月供需报告中将调高棕榈油库存。假日前国内油脂期货市场整体冲高回落反弹受阻。受假日期间马盘棕榈油大幅下跌影响，今日国内棕榈油市场将出现明显补跌行情，有望带领整个油脂板块向下调整。随着油厂开机率回升，库存升高将使豆油市场的抗跌状态难以持续。