2023年7月12日豆粕大豆早盘分析摘要

ferdinand

　　【豆类基本面】基于对美豆产量下调的预期，美国农业部月度供需报告前美豆市场保持偏强运行，周二CBOT大豆期货市场继续震荡收高，但盘中豆粕和豆油走势出现分化，豆粕上涨豆油下跌。美豆陆续进入生长关键期，最新发布的美国大豆优良率为51%，较上周上升1个百分点，但仍低于市场预期的52%，去年同期为62%。美豆开花率为39%，结荚率为10%，均高于去年同期和五年均值。美国农业部将于今晚公布月度供需报告，美豆面积已经同比下降5%，结合当前美豆生长状态，单产下调的可能性同样较大，各方密切关注美豆产量下调的程度。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨1.22%，美元走软提振大宗商品普涨。
         
        　　【大豆】东北主产区大豆陆续进入关键生长阶段，天气预报显示近期主产区降雨频繁，利于作物生长。近期国储及进口大豆连续投放增加市场供应，但因下游需求不佳及拍卖价格偏高，多维持零成交或低成交状态，对现货市场回暖构成阻力。周二豆一期货市场反弹受阻延续弱势震荡状态，价格重心继续回落。由于缺少现货配合，市场追涨人气减弱，豆一期货遭遇获利回吐压力，持续近一个月的反弹行情受阻，与外盘和相关品种呈现跟跌不跟涨状态，技术上阶段性顶部特征愈加明显。夜盘保持弱势继续下探，今日豆一期货市场有望维持震荡偏弱行情。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。
         
        　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价整体反弹，各地涨幅多在60-70元/吨，沿海豆粕报价多运行在4100-4260元/吨之间，其中张家港报价4100元/吨，天津报价4220元/吨，东莞报价4260元/吨。国内豆粕库存大幅下降与美豆重启升势形成强势共振，油厂提价动力再度趋强。尽管当前大豆到港量维持高位，但上周因部分油厂停机检修导致压榨量下滑，豆粕库存出现明显回落。据统计，上周国内豆粕总量降至54.1万吨，周度减少20.7万吨，累库进程中断；进口压榨菜粕库存维持在0.8万吨低水平。周二国内粕类期货市场承接美豆强势纷纷高开，盘中在创出本轮反弹新高后遭遇部分获利盘打压而回吐日内大部分涨幅，主力资金继续减近增远，市场维持强势运行特征。美国农业部月报在即，市场密切关注美豆减产程度。夜盘小幅回升，今日国内粕类期货市场有望维持高位震荡状态，报告前宜合理控制仓位降低风险。风险提示：现货库存和美国农业部报告影响。
         
        　　【油脂】周二CBOT豆油市场上行受阻震荡回落，呈现粕强油弱状态。周二马来西亚棕榈油期货市场先扬后抑收盘下跌，库存的利多影响结束，产量前景改善令市场遭遇获利回吐盘打压。马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的月报显示，6月底棕榈油库存环比增长1.9%至172万吨，远低于报告前市场预期的环比10.5%的增幅。检验公司AmspecAgri发和ITS发布的数据显示，7月1-10日马来西亚棕榈油出口环比增幅分别为18.7%和26.1%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，7月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增长5.93%。当前马来西亚棕榈油处于季节性增产周期，厄尔尼诺现象对棕榈油产量的不利影响相对有限。国内油脂市场方面，上周国内三大油脂库存总量为205.7万吨，周度下降1.6万吨。其中豆油和棕榈油库存小幅回升，进口压榨菜油库存降至50.4万吨，周度减少5万吨，菜油库存降速加快为价格领涨提供支撑。周二国内油脂期货市场延续分化走势，豆油和棕榈油期货冲高回落，菜油期货则继续冲高，刷新四个月高点，与其他油脂期货的价差进一步扩大。目前各方对加拿大菜籽减产的担忧仍在加剧，而国内菜油库存持续下降也提振资金看涨情绪，菜油市场供需环境相对独立，处于加速反弹节奏。受隔夜外盘油脂下跌拖累，今日国内豆油和棕榈油期货市场有望维持震荡调整状态等待报告指引。风险提示：外部油脂市场走势和获利回吐压力。